aqdsp1.con

（1）高等级：信用风险的边际提高，对于敏感行业和中低等级发行人筛选和跟踪的成本大大提高，今年评级公司对于级别的调整也会更加敏感，提高个券二级市场估值的波动率，所以可以适当提高等级，换取高质押率，而更需要提高组合的整体资质；（2）长久期：低杠杆+高收益要求的短久期更多的是避利率风险追票息收益，而未来我们认为此种趋势发生逆转，便可避信用风险而追求利差博弈、杠杆套息。

在年末发债的窗口期，不少房企发行大额融资。11月27日，保利发展控股集团股份有限公司发布公告称，将发行100亿元的中期票据，已经完成注册。此外，11月23日，泰禾集团与光大信托合作，光大信托将为泰禾集团提供200亿元的综合授信额度。11月13日傍晚，华夏幸福基业股份有限公司发布公告称，证监会核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过80亿元的公司债券。

荷兰合作银行外汇策略分析师PIotr Matys表示，预计欧洲央行行长德拉基将会利用其最后一次新闻发布会，呼吁欧元区各国政府积极采用财政刺激措施以推动经济增长。来源：金十数据责任编辑：孟然原标题：邮储银行IPO首发申请获通过 专家建议加快中小银行上市速度

我们认为估值体系若带来冲击，会对工业企业成分比较多的产业平台估值冲击较大，不排除出现广义的信用事件。一些高等级城投本来性价比较低，价格上已经成为类金边债券，若等同于一般工业企业面临的冲击较大，票面利率保护程度不高。政府的支持力度上看，产业主体债<产业平台债<公益性平台债<地方政府债，自身现金流上看，产业债>产业主体债>公益平台债。随着各区域基建项目持续投入，公益性平台短期信用资质将绑定其持续的业务规模，而一些产业成分占比较多的平台中地方政府的隐形担保将会有所分化，诸如年初就已曝出的云南国资本未能及时偿还信托贷款本息以及天津市市政建设非标延期事件。

高盛分析师JanHatzius及DeanStruyven认为，股市上涨带来的财富效应有助于提振消费者信心，从而鼓励消费支出，这间接为整体经济增长带来积极作用。但是相反的，如果股市下跌，也会对GDP增长带来负面影响。美国全国商业经济协会公布的最新调查显示，约三分之二的经济学家预计到2020年底美国将迎来下一轮经济衰退。

新一酱也发现，在单笔商品交易额普遍不算太高的生鲜行业，讲究时效的运输是笔不小的开支。清美鲜食和永辉生活都有提供“三公里，一小时”的外送服务，如果懒得下楼自提，清美鲜食的10元运费（满40包邮）和永辉生活（满18包邮）的6元运费都超过了订单总价的1/3。相比之下，生鲜柜由于是次日送达，物流成本和价格就会低一些，但也因此，生鲜柜只能服务于有稳定生鲜需求和计划性买菜的顾客。